韓国リスク ＣＤＳスプレッドが２年２ヶ月ぶりの高水準に

国家不渡り危険度を示す韓国のＣＤＳプレミアムが急騰している。

３年前のリーマン・ショック後ほどではないが、ついに９月１２日には
５年物が１５３．５６まで上昇。
これは２００９年７月２０以来の高水準である。

韓国の同年物は８月２４日、約１年３ヶ月ぶりの高水準に達した後、
次第に下落し始め、一旦は落ち着いていたかのように見えた。
しかし先週７日から再び上昇に転じ、その後一週間はまさにウナギ
登りで上昇している。

欧州ではギリシャ発の信用危機で、他の同胞諸国同様、韓国国家
危機まで押し寄せているといえよう。
参考までに３年前、日米中に通貨スワップ協定を締結する前の最高
水準が、同年１０月２７日の６９１．７０。
徐々にではあるが、当時の状況とかなり似てきている。

韓国はこれから正念場のシーズンに入る。
毎年１２月は韓国の年度末決算だ。
中国との間で締結している通貨スワップ協定は、今年中に終了する。
もちろん延長の可能性は残されているだろう。
もし予定通り終了した際には、現時点での為替で計算し、全額返済
する必要があるのだ。

もう一つの問題は、その後残った外貨で通貨ウォンを保護することが
できるかどうかにかかってくる。
ウォン安に歯止めがかからないほど外貨が尽きてしまったら、まさに
３年前と同じことを繰り返すハメになるのだ。
韓国は同じ失敗を繰り返す文化を持つのだろうか？

とにかくメンツにこだわる韓国は、再び支援を求めてくるだろう。
ＩＭＦのトラウマは決して忘れ去られることはない。

　★シティアライアンス 代表兼 「ヒルザー・ドットコム」 運営者