ポルトガル財政危機 国債利回りが急上昇 スペインも運命を共に

ポルトガル国債の利回りが急上昇している。
２年物短期国債は約６．７％、５年物中期債は約８．２％、そして最も
注目される１０年物長期債は７．７８６％、そして３０年物超長期債に
至っても約６．６５％と、いずれもユーロ加盟以来の最高値だ。
週明け後も一気に加速し始める可能性が高い。

この最大の理由として、米国のペテン格付け会社であるムーディーズ
が先日、スペインの金融機関３０社を格下げしたことによる波及だ。
このほとんどが 「カハ(caja)」 と呼ばれる貯蓄銀行。
同国銀行業務のほぼ半分を牛耳っているという。
政治的にも結びつきが強いようで、取締役２０人のうち過半数がカト
リック教会関係者で占めらいるようで、そのうち６人は何と神父だった
という。 つまり非営利団体の金融機関ということだ。
日本でいえば０７年までの国営機関 郵便貯金といったところだ。

先日のブログでも紹介したが、スペインが最も多く融資している国が
ポルトガルだ。
当然アイルランドやギリシャにも融資しているが、ポルトガルに対して
は３ヶ国中全体の８割をも占めている。
あまりにも偏る過ぎる。
どうしてもっと分散しなかったのだろうか？
スペインによるポルトガルへの融資額は、ドイツ、フランス、英国、
米国より遥かに多いのである。
つまりポルトガルの危機はスペインに直結するようになっている。
ある意味で両国は一蓮托生の運命にある。

今のスペインは貯蓄銀行問題だけではない。
今回格下げを見送った同国の大手銀行である、サンタンデール銀行
やＢＢＶＡについても、不良債権問題による引当金の取り崩しに直面
している。
ポルトガルが、ギリシャやアイルランド同様に支援を受ければ、株価
下落だけでなく国債利回りも上昇するだろう。
去年１１月から比較的安定している国債利回りも、再び上昇する運命
にぶち当たるわけだ。

ＰＩＩＧＳ最後の問題児はスペインである。
イタリアだと思う人もいるだろうが、イタリアも巨額な財政赤字の中で、
スペインにも融資しているのだが、額は比較的小さい。
ただイタリア国債の約４割が外国人によって占められていることから、
最後の最後は両者が共倒れになっていく運命かもしれない。
もしくはやや起これてイタリアに危機がやってくる程度だろう。
その前に英国がやはりヤバい。
イタリアより先にＥＵやＩＭＦから支援を申請するかもしれないのだ。

為替相場も震災後の円安介入で、１ユーロ１１３円程度で推移してい
るが、その一方でドル安が再び始まってしまった。
半年前までは対円で８４円を切ると円安介入していたのだが、今では
８０円台なら全く介入しなくなった。
円高ドル安は時代のトレンドである。
世界中の投資家もリスク資産は抱えたくないから、円が買われている
という理由は当然であろう。

　★シティアライアンス 代表兼 「ヒルザー・ドットコム」 運営者